金融支撑基建沥青勇往直前—20220602
发布时间:2022-08-19 01:12:09来源:华体会官方平台下载app 作者:华体会体育在线登录入口

  中国5月财新制造业PMI为48.1,预期48.9,前值46。5月以来全国新冠疫情形势好转,部分地区开始复工复产,带动制造业景气回升,但仍处于收缩区间。

  农业农村部等11部门印发《统筹新冠肺炎疫情防控和“菜篮子”产品保供稳价工作指南》,建立统筹协调机制,密切关注疫情对“菜篮子”保供影响,研究部署重点工作,制定调整应急保供方案,及时协调解决重大问题,统筹做好保供稳价工作。

  中国煤炭工业协会、 中国煤炭运销协会 组织召开部分大型煤炭企业经济运行分析视频会议。会议指出,3月份以来,除化工用煤保持增长外,电力、冶金、建材等行业的煤炭消费量同比有所减少,煤炭市场供需紧张局面有所趋缓。为确保煤炭稳定供应,需加快大型现代化矿井核增审批手续办理,研究建立煤矿弹性生产和弹性产能机制,确保煤矿依法依规生产。与会企业针对提高煤炭供应能力、煤炭铁路运输能力,做好煤炭保供稳价和煤炭储备工作,加强煤炭中长期合同履约监管工作提出了相关建议。

  本期原油板块继续调整,内盘SC原油期货夜盘收跌1.63%,报730.3元/桶;外盘Brent原油期货收涨0.26%,报115.90美元/桶;WTI原油期货收涨0.10%,报114.79美元/桶。从西方制裁角度而言,欧盟对俄第六轮制裁细则仍待商讨,匈牙利等三个内陆国或被豁免禁运俄罗斯石油。由于对俄罗斯能源依赖度较高,欧盟内部分歧较为明显,克罗地亚总统日前对制裁实际作用表示质疑。预计欧盟制裁推行阻力较大,建议持续关注后续进展。从库存水平来看,本期API数据相对持稳,截至5月27日当周,API原油库存减少118.1万桶,原预期减少6.7万桶,前值增加56.7万桶;当周库欣原油库存增加17.7万桶,前值减少73.1万桶。当周API汽油库存减少25.6万桶,原预期增加26.7万桶,前值减少422.3万桶;当周API精炼油库存减少增加85.8万桶,原预期增加98.3万桶,前值减少94.9万桶。OPEC+部长级会议召开在即,或仍以稳定市场为主要逻辑,据市场消息人士,OPEC+联合技术委员会(JTC)会议未讨论将俄罗斯排除在石油供应协议之外,端午假期期间建议警惕市场大幅波动风险。观点仅供参考。

  本期燃料油板块窄幅震荡,FU高硫燃期货夜盘收涨0.22%,报4194元/吨;LU低硫燃期货夜盘收跌0.15%,报6064元/吨。从高低硫价差来看,昨日内盘LU-FU 09价差较前期高位1700收窄至1600元/吨附近;外盘Hi-5 AUG收窄至218.25美元/吨。目前燃料油市场继续以供应端为主要逻辑,故预计近期高低硫价差延续偏强走势。从新加坡地区库存水平来看,据ESG数据,截至5月25日当周,新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加223.9万吨至五周高点2110.6万桶。今年以来,新加坡燃料油库存周均2146万桶;2021年周均库存2250万桶;2020年周均库存2380万桶。当周中质馏分油库存减少8.4万桶,至728.5万桶;当周包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存增加171.7万桶,至1546.1万桶。观点仅供参考。

  夜盘甲醇主力比前收盘价跌0.52%至2863元/吨;塑料主力比前收盘价涨0.71%至9079元/吨;PP主力比前收盘价涨0.22%至8928元/吨。

  甲醇太仓现货成交在2805元/吨自提,涨20元/吨。基差下行。从估值看,甲醇制烯烃利润回升至中等略偏低位置,甲醇华东进口利润偏低,综合估值水平中等。从供需看,国内甲醇开工率72.08%,环比微将;进口方面,预计一周到港量26万吨,属较高水平。总供应变动不大。下游主要需求MTO开工率85.36%,环比提升;传统需求开工整体增加,总需求上行。当周港口库存下降1.62万吨,主要集中于浙江地区。内地工厂库存环比上升2.55万吨,工厂订单待发量下降。综合看甲醇供需边际变化已经由之前偏弱的状态回归到平衡状态。

  聚乙烯线元/吨。基差回到偏低位置。从估值看,进口利润从低位略回升;线性与低压膜价差仍偏高。综合估值水平中等。从供需看,一周国内检修损失量8万吨,国内供应回升;但进口依旧偏少。需求端农膜进入淡季,但包装膜较好。库存方面,上游去库较好;中游社会库存微降,港口库存未变,整体仍高于往年均值;下游原料库存低位抬升,成品库存积累速度较快。综合看供需边际变化中等。

  聚丙烯拉丝宁波现货成交在8850元/吨,涨20元/吨。基差回到偏低位置。从估值看,丙烯聚合利润略上行,拉丝与共聚价差偏高,综合估值水平中等。从供需看,国内装置一周检修损失量8.5万吨,国内产量回升。下游BOPP需求较好,塑编较差。库存方面,上游去库较好;中游社会下降而港口库存抬升,但仍高于往年同期。下游原料库存环比抬升;成品库存上升加快。综合看供需边际变化中等。

  周三纸浆主力合约SP2209有所企稳,较前一交易日上涨18元/吨至6994元/吨,涨幅0.3%。夜盘减仓上行,重回7000元/吨上方。

  本周边际变化整体偏弱:海外船货集中到港,贸易环节库存由降转增,青岛156.5万吨,周度增10万吨,常熟58万吨,周度增4.8万吨。需求淡季背景下,下游成品库存有待去库,低加工利润使得原料随用随买。美金浆方面,市场传闻乌针调降20美元/吨至950美元/吨,且先款后货可再优惠10美金/吨。

  操作上,后市供应预计偏宽松,技术上逢压力位沽空,关注7250~7300元/吨抛压。以上观点仅供参考。

  周三沪胶主力合约RU2209小幅上涨,较上一交易日上涨90元/吨至13230元/吨,涨幅0.7%。夜盘窄幅震荡。

  边际上来看,周三海南产区胶水价格继续上行,除了降雨因素干扰开割外,海南由于今年割胶季前胶树老叶落叶推迟,导致整体新胶季推迟,预计需等到6月中上旬才能正常开割;另一方面,海南胶水未拉动云南产区和外盘,云南胶水价格近两日下行,两地价差达到历史极值。云南胶水折盘面较RU2301的升水幅度由上周周末的接近15%缩窄至5%以内,盘面理性跟随。

  我们认为,高价刺激割胶积极性,随着时间推进,物候条件充分,产地原料供应增加为确定性趋势(预计6月中旬前后可正常开割)。尽管国内疫情趋好,政策加码,需求边际好转,但需求端边际变化速度不及供应端,因而我们认为期价更易反映供应端驱动,建议密切关注海南地区和泰国胶水原料价格变化。

  策略方面,“卖虚值看跌”策略最有效率的阶段预计已过去,逢期价反弹减仓,前期持有的多单持有,逢盘面快速上涨时减仓。以上观点仅供参考。

  隔夜,LME铜收涨81美元,涨幅0.86%,LME铝收跌65美元,跌幅2.133%,LME锌收跌40美元,跌幅1.04%,LME镍收跌25美元,跌幅0.09%,LME锡收涨250美元,涨幅0.72%。从消息面看,6月1日,美联储正式启动缩表。将从6月份开始以每月475亿美元的速度缩表,其中国债300亿美元,机构债务和机构抵押贷款支持证券(MBS)175亿美元;3个月之后,每个月的缩表力度将扩大至最高950亿美元,其中美国国债600亿美元,MBS350亿美元。欧元区4月失业率6.8%,持平于纪录低位,预期6.8%,前值6.8%。欧元区5月制造业PMI终值54.6,预期54.4,初值54.4,4月终值55.5。国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署加快稳经济一揽子政策措施落地生效,对金融支持基础设施建设,要调增政策性银行8000亿元信贷额度,并建立重点项目清单对接机制。本周SMM调研了国内主要铜杆企业综合开工率约为70.77%,较上周回升5.08个百分点。最新SMM主流地区铜库存环比上周减少0.03万吨至10.73万吨,国内电解铝社会库存92.3万吨,较上周下降1.4万吨,铝棒库存较上周减少0.63万吨至13.01万吨,七地锌锭库存总量为26.39万吨,较上周减少1900吨。俄乌战事持续,国内疫情对下游需求产生影响,建议短线偏多思路为主,中期谨慎看涨,关注国内疫情恢复后消费增长机会。

  国常会要求调增8000贷款用于基建,钢厂上调出厂价格。中国5月PMI49.6,环比上升2.2%。财政部出台系列政策稳经济,疫情明显缓解,6月1日上海全面复工复产,市场信心增强。国常会部署33项措施稳经济,多地房贷利率下降,购房限制取消。基本面来看,钢材产量环比下降,虽然下游表观消费受到疫情和雨季拖累表现不佳,但钢厂库存和贸易商库存环比下降,钢市信心有所好转。继续关注疫情管控放松后下游消费情况及钢厂复产情况,封低择机做多为主要策略。

  钢厂上调出厂价,铁矿现货采购环比上升。7钢库存环比下降,印度不同品味和品种的铁矿石出口关税上调至45%-50%不等。本周生铁产量环比上升,表观消费环比上升,澳巴发运量处于低位,港口铁矿石库存连续8周下降。铁矿石价格上涨,预计铁矿9-1价差持续拉大。

  昨日权益市场维持震荡,实际波动率维持在12%左右。波动降低导致期权成交量明显下滑。偏度指标之间的分化程度减小,沪深300股指期权偏度指标降低,300ETF期权小幅上升,跨标的偏度套利窗口逐渐关闭。合成期货基差整体仍维持稳定,套期保值成本未出现大幅上升。操作建议维持卖出波动率策略和买入偏度套利策略等收入策略,布局权益多头仍需等待时机。长假前持有股票得投资者建议适当买入看跌期权锁定下行风险。

  昨日权益市场以震荡整理为主,两市成交额超0.88万亿,北向资金小幅净买入逾12亿。行业方面,石化、农业、锂矿板块调整,汽车、海运、动力电池板块走强。随上海疫情逐渐解封,企业复工情绪良好,市场也在计价经济恢复的预期,但经济恢复也并非一蹴而就,后续还需要跟踪微观数据情况。昨日随着情绪降温,股指期货大规模减仓,同时股指基差下行,暗示多头资金撤离。预计A股后续将继续处于一个稳步回升的状态,中证500继续占优。后续也临近端午假期,建议维持谨慎态度,暂时保持观望。

  芝加哥期货交易所(CBOT)美豆期货在前日大幅下挫后昨日处于水平震荡状态,美盘盘中振幅扩大,但最终接近收于震荡中心。截至收盘,美豆07合约上涨2.5美分,或0.15%,收于1689.5美分/蒲。国内油厂开机率回升,豆粕供给宽松,豆粕基差承压下调,部分油厂以停机来支持豆粕现货价格,预计豆粕现货以震荡运行为主。短期豆粕高位震荡,自身驱动力有限,在当前背景下易涨难跌。逢低适量买入多单短线顺势参与,上方暂关注前高一线阻力。

  油脂高位震荡为主,马来西亚产量转跌且出口向好,一定程度支撑马棕底部价格,短期内印尼棕榈油出口削减,亦支撑国际棕榈油期价高位运行,国内存量货源有限,库存持续低位运行,成交偏弱。整体而言,印尼的棕榈油出口受限,中短期棕榈油市场关注点回归马来西亚。然而,截至5月底,马棕的产量同比表现依然不佳,而外劳入境仍存在较大障碍,可能促使后期马棕产量恢复继续不及预期,持续延缓其库存重建节奏,棕榈油的价格运行中枢将有望得到较强支撑,但预计现货上方空间有限,09合约关注基差修复情况。当前棕榈油投机情绪有所减退,P2209逢高偏空思路对待。

  美棉区陆续降雨缓解干旱,削减美棉价天气升水,隔夜美棉主力7月合约跌2.81美分报136.17美分/磅。国内纺织消费整体萎缩,下游订单疲软,产业链高库存,棉价面临的销售及还贷压力增加。但上海解封后的复产复工,以及美国释放取消部分商品的对华关税,棉花终端消费有边际改善预期。操作上,短线前期空头逢低减持。观点供参考。

  机构陆续发布的2022/23年度食糖榨季数据显示,本年度食糖供应将出现过剩,这对糖价形成利空。但从缺口的绝对数量来看,其占比全年食糖产量的2%左右。且目前能源价格高企,最大产糖国巴西本年度食糖生产缓慢,且取消了部分合同。印度正在限制该国食糖出口。国际原糖市场整体过剩难掩局部供需错配,同时天气及政策对市场的扰动仍不可小觑,国际原糖价格维持偏强观点。国内郑糖旺季备货启动,现货在经历一轮涨价后,升势暂缓。昨今广西现货市场新糖报价5950-5970元/吨+10元。昆明现货市场新糖报价5890-5900元/吨持平。大理制糖企业新糖报价5870元/吨持平。操作上,郑糖维持多头思路。观点供参考。

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