钜派对话星瀚资本:大变局时代消费行业投资的机会与挑战
发布时间:2022-08-16 08:14:09来源:华体会官方平台下载app 作者:华体会体育在线登录入口

  目前,国内消费正处于承受新一波疫情冲击的艰难复苏中。回顾过去两年,许多本土品牌化危机为机遇,品牌力与销售额都获得快速发展,最为明显的便是“国货崛起”。国货品牌崛起的背后,是我国供给侧改革深入推进的结果,也是需求侧消费升级的结果。大消费时代的到来,让食品饮料、电子数码、珠宝首饰、食品调味、家清日化、餐饮酒类等众多子领域都冒生出一大批家喻户晓的领军企业,甚至部分企业已跻身国际前列,也为资本市场带来了更深远、更广泛的投资机遇。

  如何以更专业的角度认知消费市场?又有哪些赛道值得投资人着力发掘?近期,钜派股权团队邀请星瀚资本创始合伙人杨歌先生,通过直播形式,就上述话题为广大投资人带来深度剖析。

  杨歌先生表示,近年来,我国持续推进供给侧结构性改革,经济结构性持续优化,消费对GDP贡献持续高增长。2019年最终消费支出对国内生产总值增长贡献率为57.8%,成为拉动经济增长最重要动力。在加快形成国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进的发展格局背景下,“三驾马车”消费、投资和外贸中,消费对中国经济增长的支撑和驱动作用将进一步释放。

  如上图所示,虽然2020年受到新冠疫情影响有所下降,但是2021年Q1季度最终消费对GDP增长贡献率高达63.4%,全年保持增长。改革开放以来,中国经济建设成就举世瞩目。过去三十年发展中积累的商业价值、消费能力和民族资本,将成为中国经济再攀高峰的重要基础。

  杨歌先生向钜派股权团队介绍到,国内大循环的背景下,消费将为经济循环添动力。其中值得注意的是,过去几年我国的消费市场产业升级主要对标日本、韩国、法国等分化型、用户体验感更新的高端消费市场,但是中国市场的特殊之处在于优先解决民生问题、推动共同富裕,在低成本、高体验感的方向上发展,因此,刚性的、便民的、普惠的以及共同富裕的需求依然会占据相当大的比例。在中国特色消费市场中寻觅优良的投资机遇,需要我们学会结合国情,在大体量的细分赛道中找到具备特殊优势的投资标的。

  作为一位深耕私募股权与VC投资近12年的资深从业者,杨歌先生向钜派股权团队表示,从早期传统PE投资,以及各项传统产业投资,到新兴的互联网以及互联网对传统升级的投资,自己积累了一些经验,尤其是国货回归与复兴这一块。

  在2011年,某饮料品牌经内部调整后重回市场,打出的口号是“原汁原味,原生产线”。这个案例引发了杨歌先生的好奇:市场化网红品牌层出不穷、群雄并起,这一国货老品牌为什么强调“原”这个字,又能否在市场占得有利位置呢?

  结果证明,此次回归相当成功。自2011年11月复产后,其第一批产品很快抢购一空。2014年销售额破亿,2018年销售额破8亿,市场价值受到广泛认可。

  为什么国货复兴具有与众不同的意义?因为,其占领用户心智不是通过资本、媒体等管道,而是在物资普遍匮乏的时代已占领过用户心智。虽然上面介绍的这个品牌在回归初期不具备互联网信息化的红利,但是回归所产生的用户记忆的唤醒,远远超过互联网流量的价值,因此最终实现成功回归。

  杨歌先生由此得到启示,借助互联网来推高市场占有率,以及通过销售地推的形式来占有市场,并不一定就能建立起绝对优势的竞争地位,传统国货定位却可以作为一个有效的补充。而国人对国货的认可、忠诚度、喜爱度,在商业评估上是可以量化的。

  这是一个曾被外资雪藏多年的品牌,坐落于内地某知名古城。作为新中国成立后第一批被政府重点扶植的企业,该品牌历经70余年沉浮,承载了一代国人的国货品牌记忆,并积累了广泛的社会认可度与品牌影响力。在国家振兴民族经济的号召下,行业顶尖的管理团队带领这个项目轻装上阵,在新国货崛起的浪潮下强势复兴。自星瀚资本投资以来,该项目继续以创新为核心驱动力,并保持月度30%的高速增长,燃起国民记忆的同时,重新成为了一家焕发新生的中国日化领军企业。

  运筹老品牌重回市场的领导团队,包括管理人、CEO,以及资本助力的协同性,对企业能否充分施展拳脚至关重要。很多国有品牌在回归市场之时,很难做到轻装上阵的原因,在于股权结构、机构设置、资源配置等等未必能及时调整到一个比较良性的状况,但是这个项目已将上述问题顺利解决。

  同时,重获新生的老品牌需要一支崭新的团队,而崭新的团队则需要一位执行力强、具备新生视野,并对传统产业有深刻认识及实操能力的领导人来带动,目前这也成为这个项目的优势之一。

  通过上述两个案例的启示,杨歌先生逐渐体会到国货品牌的意义在于,由于过去占有用户的机会成本与财务成本相对较低,客户忠诚度较高,因此用记忆唤醒客户的价值庞大,加上现在资本及互联网的助力,形成一个良性的消费市场,其可复制性则很弱。对老品牌而言,上个时代留下的印记可以视作一种资产,这种资产稍作调整就能唤醒。

  与此同时,互联网流量下又产生了平方效应(又称“梅得卡夫定律”),当每一个点即能唤醒,又能采用线)双轨制营销方式,将带来生产关系流动的摩擦阻力降低,并进一步加快这种消费品的输送,从而形成业绩爆发的基础。

  当一家老字号企业具备上述优势,步入发展正轨,并能够保持持续增长,便自然而然地匹配了价值投资的底层逻辑。

  关于星瀚资本,杨歌先生介绍到,作为一家专注于一级市场的股权投资基金,星瀚资本创办于2015年,通过深度理解产业、行业发展,把握真实成长价值,通过资源与信息优势把握市场变化机会,深度管理掌握投资主动权。目前,星瀚资本已投资超过100家企业。关注的方向主要是互联网、产业信息化,以及产业升级,包括现在的消费与产业升级,都是在信息化、数字化的加持下,提升产供销整体效率,从而产生可观的市场前景。

  星瀚资本在成长过程中,非常注重整体资源结构的配置与发展,建立长期深度合作关系的单位包括政府机构、政府引导资金、市场化的投资机构与基金、众多商学院、大型企业合作伙伴等等,总数逾300家。如此强大的资源网络,可以为被投企业适度赋能,提供坚实有力的支持。

  即使过去几年经历金融市场较大波动,星瀚资本依然交出一份不错的成绩单,过往LP复投比例超过60%,从一个侧面反映出投资人对星瀚资本的信心。

  星瀚资本以自身多年积累的专业投资管理经验,按季度出具专业的投资管理报告。投资管理报告因其专业水平而受到投资人与业内机构的一致好评。

  最后,杨歌先生表示,立足于“公有制经济为主,非公有制经济为重要补足”这一我国宏观经济大背景,高频必选商品的市场地位、造型灵活度,远高于其他网红商品,其中部分细分市场的体量可达万亿级别,更容易跑出市值破百亿的龙头企业,亦是很多资深投资人勤奋耕耘的赛道。

  中国经济体量和居民消费能力的不断提升,引导市场需求不断变化,也让更新形态、更环保、更细分,也更优质的升级需要呼之欲出。星瀚资本将继续在这里开疆拓土,为广大投资人把握住优质标的之良机全力以赴。

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