研报
发布时间:2022-08-19 01:33:36来源:华体会官方平台下载app 作者:华体会体育在线登录入口

  业绩摘要:邮储银行1季度实现净利润250亿元,同比增长17.8%,营业收入同比增长10.1%;成本收入比51.79%,同比下降0.14个百分点。季末总资产较年初增长5.45%,贷款增长5.50%,存款增长4.98%。季末不良率0.82%,拨备覆盖率414%,核心一级/资本充足率9.61%/14.99%。1季度年化ROA和ROE分别为0.78%和14.82%,同比提高4BP、2BP。

  邮储银行1季度业绩领跑大行,规模扩张提速、非息高增、成本收入比改善以及资产质量稳健带动ROE的同比改善。公司个人客户超6.4亿户,庞大的基础客群支撑成长性。短期需跟踪疫情影响。持续看好,积极推荐。

  邮储银行1季度净利润同比增长17.8%,继续领跑大行。从边际来看,1季度净利润增速较2021年(+18.6%,YoY)小幅放缓0.8个百分点,在手续费增速高增背景下(+39.6%,YoY),主要受息差收窄、利息净收入增速放缓的影响。

  1季度利息净收入同比增长4.1%,增速较2021年放缓2.2个百分点。1季度营收同比增长10.1%,较2021年(+11.4%,YoY)放缓1.3个百分点。

  1季度拨备对业绩正贡献持续,信用减值损失116亿元,同比下降5.91%。需要注意的是,贷款损失计提规模为120亿元,同比增长21%,或与1季度经济形势更复杂、公司加强资产质量管控相关,后续需结合更详细的数据判断。

  公司手续费收入表现亮眼,增速较2021年(+33.4%,YoY)继续上行,预计由代理等业务收入带来。1季度手续费收入占营收比重同比提升2.25个百分点至10.67%。我们认为公司客群基础庞大,且公司坚持中间业务发展战略、不断丰富产品线,中收占比仍有提升空间。1季末,公司个人客户超6.4亿户;零售AUM较2021年末(12.53万亿元)进一步增长至13万亿元。

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